Как торговать фьючерсами на московской бирже пошаговая инструкция

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или
задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях,
когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными
Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Что такое фьючерс, и какие возможности для заработка на срочном рынке Московской биржи онлайн он предоставляет? В данной статье мы простым и доступным языком расскажем, как работают фьючерсы и для чего их можно использовать в торговле, остановимся на разнице между трейдингом и инвестициями в акции. Вы сможете понять, как торговать на бирже и в чем заключаются риски для начинающего трейдера.

Что такое фьючерсы?

Это производный или срочный инструмент, который представляет из себя обязательство что-либо продать/купить по фиксированной цене в определенный период времени.

Фьючерсы появились в 18 веке, представим фермера, который занимается пшеницей. Чтобы обеспечить себе урожай, требуются инвестиции в процесс производства пшеницы: труд людей, участвующих в работе, семена, удобрения и т.д., и отсутствуют гарантии, что осенью цена на пшеницу будет высокой, и получится компенсировать затраты. На помощь приходит фьючерсный контракт, он может заранее зафиксировать цену, по которой продаст свой товар покупателю.

Современные реалии таковы, что фьючерсы полезны не только для стороны продающей товар, но и кто покупает. Представим фирму Старбакс, которая покупает кофе в огромном количестве и цена на кофе зависит от биржевой динамики. Представим, что компания ежемесячно с биржевым колебанием стоимости изменяла бы цену чашки кофе. Поэтому фирма, активно использует фьючерсные контракты, для фиксации цены на кофе.

Перед вами представлены примеры фьючерсов на сырье кофе и пшеницу, также есть фьючерс на нефть и т.д. И другие финансовые инструменты могут служить базовыми активами для фьючерсов. Бывает фьючерс на валютные пары (доллар-рубль), на акции (Сбербанк), индекс (фьючерс РТС).

В апреле 2022 года Московская биржа добавила «вечные» валютные фьючерсы на популярные валютные пары «доллар/рубль», «евро/рубль» и «юань/рубль».

Фьючерсы vs. Акции

В чем отличие фьючерсов и акций? Рассмотрим самые главные отличия:

1. Отсутствие дивидендов. По акциям есть выплаты, по фьючерсам их нет.
2. Акцию можно держать сколько угодно, фьючерсы до даты истечения срока. В эту дату осуществляются расчеты контрагентов друг с другом.
3. Когда покупаем акцию на брокерском счету, должна быть 100% сумма от цены лота. Если необходимо купить фьючерс на акцию, не требуется вся сумма, нужна сумма гарантийного обеспечения, на Мосбирже это 10-20%.
4. Когда покупаем акцию, прибыль по ней мы видим, когда закрываем сделку. По фьючерсу прибыль видна каждый день − это вариационная маржа, она начисляется на счет и ее можно использовать для дальнейших сделок.
5. Маржин Колл. Когда купили акцию, и даже когда цена по данной акции падает до нулевой отметки, держать акцию можно и ждать когда подойдет на рост. Если работаем с фьючерсами, здесь ситуация другая. Когда на счете меньше средств, которые составляют гарантийное обеспечение, то брокер может закрыть сделку по маржин колл. Тем самым инвестор теряет деньги.

Торговля фьючерсами или способы заработка

Существует несколько методов:

• спекуляция − заработок на изменении волатильности цены;
• хеджирование − страхование рисков.

Теперь пройдемся по двум методам более детально.

Спекуляция фьючерсами (трейдинг)

Есть акции Газпрома, которые торгуются на фондовом рынке Московской биржи цена 1 акции 230 рублей. Если нужно купить 100 акций = 23 тыс. рублей. Мы знаем, что можно пойти на срочный рынок, где можно приобрести фьючерсы акций Газпрома. 1 фьючерс на акции 23 тыс. рублей, гарантийное обеспечение 4 тыс. (20% от цены). На небольшие деньги можно купить большой объем акций. Как раз за этим на срочный рынок приходят трейдеры. Если акции на фондовом рынке выросли доходность около 5 %, если на срочном может достичь до 30%.

Эффект кредитного плеча − это отличный инструмент, если цена актива идет в нужном направлении для участника. Можно заработать больше, но если цена начнет двигаться вниз, будет не сладко. Поскольку с акциями можно пересидеть просадку, а на фьючерсном рынке может случиться маржин колл, будут большие убытки, или нужно иметь на балансе всю сумму для страховки.

Хеджирование фьючерсами (страховка)

Представим ситуацию, что инвестор переживает, что курс доллара вырастет, и деньги обесценятся, а нужно тратить в иностранной валюте. Чтобы подстраховаться, инвестор отправляется на срочный рынок, где покупаете фьючерс на курс доллара к рублю на сумму эквивалентную депозиту. При этом помним, что всю сумму вносить не нужно. Когда доллар растет, депозит обесценится, но вы застрахуетесь и на фьючерсе заработаете сумму, которая позволит компенсировать убытки.

Поставочные vs. Расчетные фьючерсы

Поставочные фьючерсы относятся к реальной экономике. Если вы являетесь держателем такого фьючерса на дату экспирации, вы должны совершить реальное действие.

Расчетные не такие строгие и страшные, на современном рынке более популярные, существуют даже фьючерсы на погоду. Здесь на дату экспирации осуществляются расчеты, никакой даты поставки нет, просто на счет поступает прибыль или пользователя теряет.

На Московской бирже большинство фьючерсов расчетные за исключением фьючерсов на акции и облигации, по ним осуществляется реальная поставка инструментов на баланс.

Существует чаще всего несколько фьючерсов на один инструмент, с разной датой экспирации. Большинство истекают в фиксированные месяцы, чаще − это март, июнь, сентябрь, декабрь. Последний торговый день в большинстве случаев 15 число.

Контанго и бэквордация

Обратите внимание, что рыночная цена акции может отличаться от цены на рынке срочном. Это происходит, если рынок ожидает, что будущем цена на актив будет расти, и тогда фьючер будет дороже, чем сегодня − это эффект контанго. Когда наоборот, рынок полагает, что более длинном горизонте цена будет дешевле, чем сейчас, фьючерс торгуется дешевле − это бэквордация.

Пример: фьючерс на Газпром. На рынке присутствует три активных контракта с экспирацией в июне, сентябре и декабре. При этом июньский торгуется на уровне действующей цены, а осенний и зимний торгуются дешевле.

Как читать название фьючерса?

Этот вопрос особенно популярен у новичков, поскольку возникают сложности в прочтении. Все весьма просто. Рассмотрим пример пары доллар-рубль. Данный фьючерс имеет полное название:

• полное Si-6.19 − S − это идентификатор базового актива, указывающий, что это фьючерс на доллар-рубль, 6 − это месяц экспирации, 19 − это год экспирации
• короткое SiM9 − М − это обозначение июня, 9 − это усеченное обозначение месяца.

Данные расшифровки имеются на сайте Московской биржи. На российском рынке фьючерсами можно торговать на Московской бирже, если говорить о мировых площадках − это Чикагская.

Фьючерсы действительно предоставляют расширенные возможности, но помните о рисках, которые здесь имеются. Изначально лучше поработать на фондовом, обычном рынке, после только можно переходить на срочный рынок. Изначально попробуйте фьючерсы, затем можно приступать к опционам. Чтобы разобраться, как работать на данном рынке, как прогнозировать котировки, обратите внимание на книгу Джона Мерфи «Технический анализ фьючерсных рынков», методы описанные автором можно применять и на других рынках.

Когда актив нужен не сейчас, а через некоторое время, и покупатель понимает, что цена может вырасти, он может договориться о будущей покупке с продавцом. Если цена упадёт, актив придётся купить, и тогда продавец получит прибыль. В этом суть фьючерсного контракта

Что такое фьючерс

Если простыми словами объяснять, что такое фьючерсы на бирже, или фьючерсный контракт, то это производный финансовый инструмент, договор о том, что в будущем две стороны совершат сделку купли-продажи ценных бумаг. В договоре прописываются сроки и цены, по которым будут торговаться ценные бумаги.

Большинство сделок по купле-продаже фьючерсов представляют собой биржевую спекуляцию, основанную на прогнозах изменений цен. Если ожидается рост, трейдеры покупают фьючерсы, при прогнозируемом падении — продают.

Как это работает

Фьючерс может становиться дешевле или дороже, и выгода трейдера состоит в том, чтобы купить по низкой стоимости, а продать по высокой. Принцип покупки и продажи спекулятивных инструментов — такой же, как и при торговле другими биржевыми активами. Прибыль, полученную в виде разницы, называют profit (профит). На этой разнице зарабатывают трейдеры.

Пример, как работают фьючерсы: сейчас одна акция «Газпрома» стоит 364 рубля, участники торгов заключают фьючерсный контракт о том, что через 2 месяца продавец продаст базовый актив (акции) по 364 рубля. Не имеет значения, вырастут или упадут рыночные котировки за это время. Если цена акций изменится, одна из сторон останется с прибылью, вторая – получит убыток.

При исполнении контракта возможны три варианта:

• товар стоит дороже, и покупатель получает прибыль;
• цена не изменилась, никто не получает прибыль или убыток;
• товар подешевел, и продавец получает прибыль.

Биржа гарантирует, что фьючерсная сделка будет исполнена. В качестве обеспечения исполнения обязательств участники вкладывают сумму, которая замораживается на счёте. Эти деньги называют страховым депозитом или гарантийным обеспечением (ГО). Для каждого фьючерса биржа рассчитывает размер гарантийного обеспечения отдельно.

Тот, кто торгует фьючерсами, держит на счетах в несколько раз больше денег, чем нужно для обеспечения гарантийных обязательств. Это нужно, чтобы избежать принудительного закрытия сделок по рыночной цене, если на счёте клиента окажется недостаточно денег для страхового депозита.

Обратите внимание! Если на счёте есть крупная сумма, брокер может предоставить возможность вносить меньшую сумму гарантийного обеспечения.

Виды фьючерсных контрактов

Есть два вида фьючерсных контрактов: поставочный и расчётный.

Поставочные

Поставочный контракт подразумевает, что в установленную дату (дату поставок) продавец должен продать, а покупатель приобрести определённое количество товара. Расчёт ведётся по цене, которая была зафиксирована в последнюю дату торгов. Если на дату исполнения поставочных фьючерсов у продавца не оказалось товара, биржа выставляет штраф.

Расчётные

В отличие от поставочного, расчётный фьючерс не предполагает реальную поставку базового актива. Расчёт производится в деньгах: одна сторона выплачивает другой разницу между ценой актива на момент заключения контракта и той, которая зафиксирована на дату истечения.

Примеры расчётных фьючерсов: на индекс RTS и на курс доллар-рубль (Si). Расчёты по этим контрактам ведутся в денежном эквиваленте, поставки физических товаров не предусмотрены.

Есть две основные цели заключения расчётных контрактов: спекуляции и хеджирование. Во втором случае заключают сделку на одном рынке для того, чтобы игнорировать потери от изменения цены противоположной позиции на другом рынке.

Как торговать, ликбез для начинающих

В России покупка и продажа фьючерсных контрактов происходит на Московской бирже. Инвестор или биржевой спекулянт должен иметь на счёте от 10 до 20% стоимости фьючерса. Сумму гарантийного обеспечения необходимо внести банковским переводом. На зарубежных биржах достаточно внести от 0,2 до 1% стоимости контракта.

Самый популярный торговый инструмент в России — биржевой индекс RTS. Торговля происходит через посредников — лицензированных брокеров. Совершать сделки, не имея много средств на счёте, позволяет кредитное плечо, но в этом случае покупка и продажа контрактов сопряжены с рисками.

Как заработать на фьючерсах:

• На балансе должно быть достаточное количество денег для покрытия гарантийного обеспечения. Величина ГО варьируется для разных инструментов, кроме того, она может меняться в течение дня. Покупая фьючерс, оптимально иметь столько средств, чтобы была возможность торговать даже при убытках инвестора.
• При торговле фьючерсами биржа и брокер взимают комиссии, но их размер в несколько раз меньше, чем при покупке и продаже акций.
• Фьючерсный контракт — подходящий инструмент для внутридневной биржевой торговли.
• Покупка в расчёте на увеличение стоимости — это длинная позиция («игра на повышение», long), а сделка, по которой доход получается с падения цены, — короткая позиция («игра на понижение», short). Трейдер может выбрать любую стратегию торговли.
• Покупатель актива имеет право продать его раньше, чем закончится срок действия контракта.

Обратите внимание! Торговля фьючерсами для начинающих не подходит, потому что она ближе к спекуляциям, чем к инвестициям.

Что нужно учитывать при торговле

Для успешной деятельности на рынке фьючерсов нужно учитывать следующее:

• Волатильность. Чем она выше, тем больше прибыли можно извлечь за короткое время и тем выше риски при торговле. Волатильность — это изменчивость цены.
• Ликвидность — способность актива быстро быть проданным. Выбирая биржевые инструменты, нужно смотреть на количество заявок на продажу и покупку разных ценовых уровней. Чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно продать.
• Диверсификация. Инвестиционный портфель необходимо формировать таким образом, чтобы в нём были разные инструменты. Когда торговля одним активом принесёт убытки, они компенсируются прибылью от других инструментов.

Важно! Финансовые потери при торговле неизбежны. Чтобы их минимизировать, выставляют ограничения по цене.

Фундаментальный анализ

Цель фундаментального анализа — с максимально возможной достоверностью определить реальную стоимость фьючерсов или других активов. При проведении такого анализа за основу берут производственные, финансовые, экономические показатели и оценивают привлекательность инструмента с точки зрения инвестиций в него.

Технический анализ

При техническом анализе основываются на графиках. Используются графики с разными интервалами времени. Подход основан на том, чтобы на основе предыдущих колебаний цен определить, как будет изменяться стоимость базового актива в будущем. Для определения расчётных цен есть несколько методов.

Вариационная маржа по фьючерсам

Вариационная маржа — это разница в цене между ценой актива по контракту и текущей, зафиксированной биржей на момент остановки торгов. Торги останавливаются дважды в день. Сумма списывается со счёта или поступает на счёт, в зависимости от того, подорожали активы или подешевели.

Пример

Покупатель приобрёл 100 акций по 500 руб. за штуку. Сумма заключённого контракта составила 50 000 руб., гарантийное обеспечение — 5 000 руб.

Днём биржа зафиксировала цену в 490 руб. за акцию. Со счёта списали разницу, которая составила 1 000 руб. При этом средства, заблокированные в качестве гарантийного обеспечения, остаются нетронутыми. К вечеру акции стали стоить 502 руб. за штуку. На счёт поступает 200 руб.

Преимущества стратегии

Торговля фьючерсами имеет несколько преимуществ по сравнению с покупкой и поставкой базовых активов:

• Возможность диверсифицировать портфель. Трейдер получает доступ к разнообразным активам.
• Большие объёмы торгов за короткий промежуток времени. Рынок контрактов ликвиден, фьючерс можно продать в любое время.
• Стоимость контракта в несколько раз меньше, чем цена самого актива. На Московской бирже цена гарантийного обеспечения составляет от 2% до 10%. Ставки гарантийного обеспечения устанавливает биржа.

Для торговли на бирже могут использоваться разные типы торговых стратегий.

Фьючерсы на Московской бирже

На Московской бирже фондовая секция фьючерсов представлена следующими видами контрактов: на акции, на фондовые индексы, на волатильность российского рынка.

На акции

Базовый актив — акции российских компаний. Эмитенты представлены во всех значимых отраслях отечественной экономики, включая металлургию, связь, энергетику, нефтедобычу. Список ценных бумаг, на покупку и продажу которых могут заключаться фьючерсные контракты, постоянно расширяется. Фьючерсы на акции торгуются на Московской бирже много лет.

На индексы

Производные финансовые инструменты дают широкие возможности как для крупных, так и для мелких игроков. Можно начать торговлю, имея небольшой объём средств. Целью покупки и продажи контрактов на индексы может быть игра на повышении и понижении котировок и хеджирование рисков. Инструменты представлены фьючерсами на биржевые индексы РТС, МосБиржи, голубых фишек.

На волатильность

Базовый актив фьючерса — волатильность российского рынка. Она рассчитывается по 2 сериям опционов: ближайшей и следующей за ней. Предусмотрено ежемесячное исполнение контракта в день экспирации (завершения обращения фьючерсов).

Теоретически при торговле фьючерсами нужно договариваться о цене и дате. В реальности это не требуется: дату определяет биржа, а рыночную стоимость устанавливает рынок. Гарант отвечает за исполнение обязательств, и все детали контракта чётко определены.

Популярные фьючерсные товары

При составлении портфеля стоит выбирать самые популярные товары, которые относятся к разным группам. У каждого есть специфика, и не всегда они показывают положительную доходность. Виды биржевых товаров разнообразны.

• Алюминий. Используется в строительстве, машиностроении, самолётостроении. Цена привязана к ситуации на рынке энергоресурсов. Крупнейший поставщик — Китай. Прогноз на ближайшие годы — рост спроса.
• Свинец. Крупные потребители — развитые государства. Цена металла привязана к ситуации на рынке техники. За 2021 г. цены на фьючерсы выросли почти на 20% — самый высокий показатель среди фьючерсных базовых активов.
• Медь. Цены на медь отметились высоким ростом после марта 2020 года. За два года котировки выросли почти на 80%. Это во многом связано с ведущей ролью меди в «зелёном» энергетическом переходе. Прогнозируют, что стоимость этого металла будет только расти.
• Никель. Цены на никель трудно спрогнозировать, потому что он чаще используется в сплавах, чем в чистом виде. Эксперты считают, что есть вероятность роста цены, но непредсказуемость рынка может внести коррективы.
• Цинк. Стойкость к коррозии позволяет использовать цинк во многих отраслях. Стоимость привязана к положению дел на рынке «зелёной» энергетики. Потребители — Соединённые Штаты, Китай, Индия, производители — Китай, Перу, Австралия. В последнее время стоимость фьючерсов на цинк растёт.
• Золото. Стоимость напрямую зависит от положения дел на мировом рынке. Золото используется для производства монет, слитков, электротехнических деталей. Прогнозировать стоимость трудно, рост составил около 20% после снижения рыночных котировок в марте 2020 года, а что будет дальше, неизвестно.
• Серебро. Стоимость фьючерсов на этот металл обычно повторяет траекторию цен на «золотые» фьючерсы. По прогнозам, в ближайшее время серебряные фьючерсы не будут показывать бурный рост ввиду ужесточения денежной политики центробанками, но время покажет.
• Палладий. Спрос на этот металл будет расти в связи с повышением экологических стандартов. Палладий применяется для сокращения объёмов выбросов в окружающую среду. За последние 3 года стоимость товарных фьючерсов на палладий выросла более чем на 60%.
• Платина. Применяется в машиностроении, химической, стекольной и энергетической промышленности. Потребители — Япония, Китай, Соединённые Штаты, производители — ЮАР, Зимбабве, Россия. За последние пять лет цены на данный металл остались почти без изменений.
• Уголь. Значительная часть энергетической отрасли всё ещё работает на этом ресурсе. Также уголь используется в газовой, строительной, химической промышленности и металлургии. За последние три года цена на уголь увеличилась на 150%.
• Нефть. Ближайшие перспективы для нефтяных фьючерсов — положительные, отдалённые — под вопросом. Но ввиду сокращения объёмов добычи на рынке образовался значительный дефицит. Сейчас роль нефти — ключевая в транспортной, химической и энергетической промышленности.
• Газ. Этот товар используется только как источник энергии. Основные производители — Россия и Соединённые Штаты, потребители — страны бывшего СНГ и Европа. В последнее время газовые котировки выросли из-за энергетического кризиса.
• Пшеница. Фьючерсы на пшеницу всегда популярны на товарных биржах. На стоимость влияют государственные программы и погодные условия. Составлять прогнозы невозможно, потому что в засуху ситуация меняется, однако этот сегмент рынка не исчезнет, потому что зерновые всегда нужны. В последние годы образовался дефицит на рынке пшеницы ввиду нарушения логистических поставок, а также аномальных погодных условий.
• Кукуруза. На цену влияют природные явления, поэтому прогнозы похожи на те, что составляются для пшеницы. В России эта культура выращивается в малых объёмах из-за неподходящих погодных условий.

Для спекуляций больше подходят товары с сезонными колебаниями цен, а для торговли с минимальным риском — те, стоимость которых не зависит от времени года.

Пример из практики

Бывают периоды, когда на валютном рынке наблюдаются колебания. Сейчас такая ситуация складывается с курсами валют. Пример: через некоторое время должна поступить выручка в долларах, но из-за нестабильности курса существует большой риск убытков. Для хеджирования рисков, обусловленных предстоящими колебаниями курса, можно продать один или несколько контрактов с такой датой исполнения, чтобы она совпадала с датой поступления средств. Это позволит зафиксировать текущий курс. При получении денег позиция закроется.

Важное условие: в такой ситуации покупка валютных фьючерсов имеет смысл, если удовлетворяет текущий курс.

Подводим итоги

Фьючерсные контракты — инструмент для участников срочного рынка, и начинающим инвесторам он не подойдёт. Контракт подразумевает реальную покупку и обязателен к исполнению обеими сторонами сделки. Торговля расчётными фьючерсами предполагает расчёты в деньгах, без покупки базового актива, поставочными — с поставкой актива продавцом. Чтобы купить фьючерс, нужно иметь на балансе сумму гарантийного обеспечения. Если средств на счёте меньше, нужно пополнить его банковским переводом или продать имеющийся контракт.

Расчёт по производным финансовым инструментам происходит ежедневно в момент закрытия сессии. Основной (вечерний) клиринг реализуется в период с 18:45 до 19:00 по МСК, промежуточный (дневной) — с 14:00 до 14:05.

Популярные вопросы

Фьючерс — один из инструментов срочного рынка. Он позволяет зафиксировать цену на конкретный актив здесь и сейчас, а сами расчеты произвести в будущем. Одним участникам сделки это помогает защититься от волатильности рынка, другим — наоборот, дает возможность заработать на этой волатильности.

Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерсный контракт, или фьючерс, — это соглашение или договор между двумя сторонами, по которому один участник обязуется продать, а другой — купить конкретный актив. Цена актива фиксируется на день заключения контракта и не подлежит изменению. Окончательный расчет между сторонами происходит через какое-то время — в день исполнения контракта, но при этом каждый день между сторонами происходит расчет вариационной маржи.

Участники фьючерсной сделки:

• покупатель — обязуется купить актив по заранее оговоренной цене, независимо от фактической цены, которая сложилась на дату исполнения контракта;
• продавец — обязуется продать актив по заранее оговоренной цене, независимо от фактической цены, которая сложилась на дату исполнения контракта;
• биржа — посредник между продавцом и покупателем. Гарантом исполнения контракта выступает клиринговый центр.

Фьючерс похож на опцион. Оба являются инструментами срочного рынка и позволяют зафиксировать цену на актив с отложенной поставкой. Но есть одно принципиальное отличие. В опционном договоре покупатель не обязан, а имеет право купить или продать актив. При неблагоприятном движении рынка он может отказаться от сделки. Во фьючерсном контракте обе стороны обязаны выполнить условия сделки.

Например, один трейдер предполагает, что из-за продления срока льготной ипотеки акции строительной компании вырастут. А другой считает, что спрос на жилье продолжит снижаться и акции тоже. Они заключают фьючерсный контракт. Если акции вырастут, то в прибыли будет первый трейдер, который купит их по более низкой цене. В таком случае второй трейдер будет вынужден дождаться исполнения фьючерса или продать его, в любом случае зафиксировав убыток.

Фьючерс привлекает инвесторов тем, что не надо сразу платить полную стоимость контракта при его покупке. Достаточно внести небольшую часть, которая называется гарантийным обеспечением. Окончательный расчет произойдет в день исполнения контракта.

Фьючерсный контракт заключается на следующие виды базового актива:

• ценные бумаги;
• валюта;
• биржевые индексы;
• товары;
• процентные ставки.

Самые популярные фьючерсы на Московской бирже (по числу сделок):

• на индекс РТС;
• на обыкновенные акции ПАО «Сбербанк»;
• на курс «доллар США — российский рубль»;
• на природный газ.

С чего все начиналось

Впервые фьючерсы появились на рынке сельскохозяйственной продукции и долгое время были связаны с ним. В Средние века в Японии работала фьючерсная биржа, на которой производители риса договаривались о реализации будущего урожая по текущей цене.

Дальнейшее развитие срочные соглашения получили в США в конце XIX века. Участники сделки заключали контракты на поставку зерна, скота и другой натуральной продукции.

Выгоды были очевидны для всех сторон:

1. В случае неурожая цена на продукцию росла. Но покупатель получал товар по более низкой цене за счет заключения срочного контракта. И наоборот, в случае перепроизводства, когда цена падала, в выигрыше оказывался продавец.
2. Участники контракта могли передумать и продать свои обязательства другому человеку. Например, в случае неурожая фермер продавал фьючерс другому фермеру, у которого проблем с урожаем не было и которого устраивали условия контракта.

Современный фьючерс позволяет не только защититься от риска изменения цены на базовый актив, но и заработать трейдеру на спекуляции — купить фьючерс дешевле и продать его дороже раньше срока исполнения контракта.

Сегодня в своем развитии фьючерсы пришли к тому, что реальная поставка актива от продавца покупателю не обязательна. Все зависит от вида контракта: поставочный или расчетный.

Поставочный — продавец обязан поставить актив, который лежит в основе фьючерса в день исполнения контракта. В основном это касается валюты, товаров и ценных бумаг. Например, трейдер купил поставочный фьючерс на один лот акций Газпрома со сроком исполнения 17.03.2023. В этот день он получит на свой счет 100 акций Газпрома.

Расчетный — реальной поставки актива не происходит. Биржа рассчитывает разницу между ценой фьючерса на момент заключения контракта и ценой на момент его исполнения. Одна из сторон получает прибыль и деньги на свой счет, другая — убыток, деньги со счета списываются. Примеры расчетных фьючерсов — фьючерсные контракты на нефть Brent, индекс Мосбиржи или курс «евро — российский рубль».

Особенности торговли фьючерсами

Технически процесс покупки или продажи фьючерса выглядит точно так же, как и ценных бумаг. Трейдер в торговом терминале выбирает инструмент, указывает количество лотов и цену, подает заявку на сделку. Условия контракта известны заранее и прописаны в спецификации. Стороны сделки не могут их изменить.

Фьючерсы торгуются на Московской бирже в секции «Срочный рынок». Список инструментов включает поставочные и расчетные контракты на индексы, акции, валюту, процентные ставки, товары. На один инструмент может быть несколько контрактов с разными сроками исполнения.

Объясним некоторые параметры фьючерсного контракта из спецификации.

Краткое наименование контракта — в нем зашифрован базовый актив и срок исполнения фьючерса. В нашем примере это акции ПАО «Газпром» и март 2023 года.

Лот — количество базового актива в контракте. Оно может отличаться от количества актива, которое напрямую торгуется на бирже. Например, в одном лоте акций Газпрома находится 10 акций. А в одном лоте фьючерса на акции Газпрома — 100 акций.

Начало и последний день обращения — срок обращения фьючерса на бирже, в течение этого времени трейдер может купить или продать инструмент.

Дата исполнения — день, когда контракт должен быть исполнен. В нашем примере 17.03.2023 на счет покупателя поступят 100 акций Газпрома. Если контракт расчетный, то в этот день фиксируется финансовый результат для обеих сторон сделки.

Шаг цены и стоимость шага цены. Стоимость фьючерса указывается в пунктах. Формула перевода в рубли:

Стоимость фьючерса в рублях = Стоимость фьючерса в пунктах / Шаг цены × Стоимость шага цены

Например, стоимость фьючерса на акции Газпрома равна 17 000 пунктов. В рублях это будет: 17 000 / 1 × 1 = 17 000 рублей.

Расчетная цена последнего клиринга. В течение торгового дня клиринговый центр биржи проводит взаиморасчеты между участниками сделки на основе расчетной цены фьючерса. Расчетная цена определяется по методике биржи. На Мосбирже клиринг проходит два раза: в 14:00 (промежуточный) и в 18:45 (основной). Расчетная цена находится между нижним и верхним лимитами.

Нижний и верхний лимиты — предельные величины, в рамках которых может меняться стоимость фьючерса между клирингами. В тех случаях, когда цена на фьючерс достигает лимита и не откатывается от него, биржа оставляет за собой право приостановить торги и расширить лимиты.

Гарантийное обеспечение — обеспечение, которое берет биржа с продавца и покупателя в момент заключения контракта. Это гарантия выполнения обеими сторонами своих обязательств. Сумма блокируется на счетах покупателя и продавца до закрытия сделки.

У каждого фьючерса размер гарантийного обеспечения разный. Он зависит от цены базового актива и волатильности рынка, а также регулярно пересчитывается. В нашем примере гарантийное обеспечение равно 4631,13 рубля. Эта сумма актуальна только на 28.11.2022. Трейдер должен следить за изменениями и вовремя пополнить счет или закрыть сделку, если не хватает денег для обеспечения.

Поясним механизм торговли на примере. Трейдер хочет купить фьючерс на акции Газпрома. Текущая стоимость — 17 000 рублей. Гарантийное обеспечение — 4000 рублей. Во время клиринга биржа определяет расчетную цену клиринга и вариационную маржу.

Вариационная маржа — разница между расчетной ценой и ценой покупки. Если она положительная, то покупатель получает деньги на счет. Если отрицательная, деньги с его счета списываются.

Допустим, расчетная цена составила 17 500 рублей. Биржа перечисляет трейдеру 500 рублей на счет. Или, например, расчетная цена составила 16 500 рублей. Биржа списывает со счета трейдера 500 рублей.

Трейдер должен следить, чтобы денег на счете всегда было больше, чем гарантийное обеспечение. Если после списания вариационной маржи их окажется меньше, то необходимо будет пополнить счет и закрыть позицию, в противном случае позиция может быть принудительно закрыта.

Примеры фьючерсов на Мосбирже

Фьючерс на индекс московской недвижимости ДомКлик начал торговаться 31.01.2022. Базовым активом является индекс московской недвижимости, который рассчитывает Мосбиржа на основе реальных данных об ипотечных сделках. Индекс отражает среднюю стоимость 1 м2 жилья в Москве. В расчете участвуют квартиры в многоэтажных домах без учета элитного жилья стоимостью более 30 млн рублей.

Покупка фьючерса позволяет трейдеру инвестировать в инструмент на рынок жилой недвижимости Москвы даже с небольшим капиталом. Например, цена контракта с датой исполнения в декабре 2022 года на 29.11.2022 составляет 26 000 рублей с гарантийным обеспечением около 1700 рублей.

Фьючерс на индекс пшеницы начал торговаться с 31.08.2022. Его базовым активом является индекс российской пшеницы на условиях поставки порта Новороссийск. Это единственный в России и мире биржевой контракт на российскую пшеницу. Он расчетный, поэтому у трейдера нет риска поставки реальной пшеницы. Цена контракта с датой исполнения в декабре 2022 года — 14 870 рублей с гарантийным обеспечением около 2370 рублей.

На что обратить внимание

Чтобы заработать на фьючерсах, трейдер должен оценить риски и знать особенности торговли.

1. Внутрь фьючерса уже встроено плечо, потому что трейдер платит только часть суммы при покупке. Например, если цена контракта 15 000 рублей, а гарантийное обеспечение — 1500 рублей, то плечо составляет 1:10. При неблагоприятном движении рынка можно потерять капитал.
2. Цена фьючерса отличается от цены базового актива. Это объясняется тем, что в первом случае инвестор имеет дело с прогнозом, а во втором — с текущей рыночной ценой.
   Владение фьючерсом на акции не дает права голоса на собрании акционеров компании и на получение дивидендов. У трейдера-владельца нет прав и на часть дохода от продажи имущества при ликвидации компании.
3. Фьючерс имеет срок исполнения, поэтому не может быть инструментом долгосрочного инвестора. Нельзя просто переждать падение котировок. Можно лишь до исполнения контракта закрыть позицию и открыть новую с более поздним сроком исполнения.
   Необязательно ждать даты исполнения контракта. Фьючерс можно продать раньше, как обычный биржевой актив. Трейдеры зарабатывают на разнице в котировках. Но всегда есть риск ошибиться в прогнозе и потерять деньги.

Рассказываем, что такое базовый актив, зачем покупать фьючерсы и как устроена торговля на срочном рынке биржи.

Что такое фьючерс простыми словами и как он работает

Фьючерс (фьючерсный контракт, futures contract) — это производная ценная бумага, или дериватив. То есть это договор между продавцом и покупателем о поставке базового актива с поставкой в будущем по цене, которая определяется в момент заключения сделки.

Пример-аналогия:

Света приходит в ателье за пальто. В ателье швея снимает со Светы мерки, они вместе выбирают ткань, цвет. Администратор говорит Свете цену пальто, которое будет готово через месяц. Света вносит предоплату.

Фактически Света и ателье заключили фьючерсный контракт на пальто. В момент первого визита Света не получает пальто, но знает, что оно будет готово через 30 дней, поэтому вносит часть денег за него. В то же время ателье весь следующий месяц будет шить Свете пальто, зная, что заказ есть, часть денег получена и если пальто будет сшито, за него поступит остальная часть денег.

При этом даже если цена закупки ткани через две недели поменяется, а пуговицы придется купить в другом месте по более высокой цене, ателье уже не сможет пересмотреть цену и продаст пальто по той, по которой условились со Светой. Также для Светы не поменяется цена, если ателье сможет купить новую ткань для ее пальто гораздо дешевле, а пуговицы закупит по скидке.

Узнать больше про инвестиции

Фьючерсы бывают поставочные и расчетные. В нашем примере фьючерс на пальто был поставочным: договор между Светой и ателье подразумевает физическую поставку товара и его оплату в полном объеме.

Большинство же фьючерсов, которые котируются на бирже, являются расчетными, то есть в конце срока действия контракта происходит взаиморасчет участников сделки, выплачивается разница в цене, но поставки физического товара не происходит.

Условия каждого фьючерсного контракта прописаны в специальном документе, который называется «спецификация». Спецификация вместе с регуляторными правилами биржи содержит порядок возникновения, изменения и прекращения обязательств по фьючерсу.

В спецификации фьючерса находится следующая информация:

• название;
• код (сокращенное обозначение);
• тип контракта;
• лот (количество товара на один договор);
• дата первого торгового дня, в который может быть заключен контракт;
• дата последнего торгового дня, в которой может быть заключен контракт;
• дата экспирации;
• шаг цены.

Здесь можно найти спецификации на фьючерсы, которые торгуются на Московской бирже.

Для удобства на сайте Мосбиржи представлены карточки фьючерсных контрактов, которые содержат необходимую инвестору информацию.

Стандартная карточка выглядит так:

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива и в чем их отличие

Так как фьючерс — это производный финансовый инструмент, он не может существовать без базового актива. В противном случае не будет предмета договора. При этом, покупая фьючерс на акцию, инвестор не становится владельцем этой акции, не может получать с нее дивиденды или участвовать в собраниях акционеров.

Фьючерс — это отдельный биржевой товар, и его стоимость не равна цене базового актива. Она формируется исходя из текущих рыночных условий, аналитических прогнозов, финансовых рисков, в том время как цена актива может формироваться из условий долгосрочных контрактов, времени и стоимости транспортировки и других параметров.

В отличие от базового актива цена фьючерса подвержена очень сильной волатильности. В зависимости от рыночной ситуации цена фьючерса может быть как выше, так и ниже цены базового актива на спотовом рынке, где сделка исполняется сразу, по факту ее заключения.

Ситуация, когда цена фьючерса выше базового актива, называется «контанго».

Ситуация, когда цена фьючерса ниже базового актива, называется «бэквордация».

Термины «контанго» и «бэквордация» применимы и к сравнению цен фьючерсов с разными сроками поставки.

Например, если цена ноябрьского фьючерса выше сентябрьского, то есть более дальний контракт торгуется дороже, это ситуация контанго. Если цена ноябрьского фьючерса ниже сентябрьского, это называется бэквордацией.

Как устроен срочный рынок и где можно купить фьючерсы

Фьючерсы обращаются на срочном рынке биржи, то есть эти контракты имеют определенный срок действия. В отличие от акции фьючерс нельзя купить навсегда, забыть о нем и получать дивиденды.

Что такое срочный рынок

Срочный рынок — это секция биржи, на которой заключаются сделки на покупку и продажу производных инструментов (деривативов), то есть контрактов со сроком обращения. Это разделение важно для самой биржи, брокеров, депозитариев, чтобы корректно производить расчеты. Для инвестора в современных реалиях это разделение практически незаметно.

Любой контракт имеет четкий срок начала обращения и окончания. Если инвестор забывает продать контракт самостоятельно, бумага все равно будет продана в принудительном порядке брокером в день экспирации.

Важная особенность фьючерса в том, что он может заключаться на один и тот же базовый актив, но на разное время. Например, на бирже есть несколько фьючерсных контрактов на нефть Brent:

• BR-11.22 (26.10.2021-01.11.2022 — срок обращения);
• BR-12.22 (25.11.2021-01.12.2022);
• BR-1.23 (27.12.2021-30.12.2022),

где BR — это обозначение базового актива, первая цифра — месяц исполнения фьючерсного контракта, а вторая — год.

Фьючерсы, как и другие биржевые инструменты, будь то акции или облигации, можно купить на бирже — механика абсолютно одинаковая. Чтобы получить доступ к торговле, необходимо открыть брокерский счет.

Выбрать брокера можно с помощью сервиса Банки.ру.

При этом, чтобы торговать фьючерсами, неквалифицированный инвестор должен пройти тест у брокера на знание рынка деривативов.

Виды фьючерсов

Фьючерсные контракты можно разделить на несколько видов в зависимости от рынка, на котором котируется базовый актив:

• Индексные фьючерсы (фьючерсы на индекс Мосбиржи, на индекс «голубых фишек»).
• Товарные фьючерсы (фьючерсы на нефть, золото, пшеницу).
• Фьючерсы на инструменты фондового рынка (фьючерсы на российские акции, иностранные акции, депозитарные расписки).
• Фьючерсы на инструменты денежного рынка (фьючерсы на валюту, на ставку RUONIA).

Кто выпускает фьючерсы

В отличие от акций и облигаций у фьючерсов нет эмитентов — компаний, которые их выпускают.

С какими проблемами сталкиваются инвесторы при расконвертации расписок и как их решить

Вместо этого есть продавцы и покупатели, которые готовы заключать между собой договоры, а посредником между ними является торговая площадка, то есть биржа, которая определяет условия, требования и правила торгов.

Торговля фьючерсами: ГО, экспирация и вариационная маржа

Для покупки фьючерсов нужно меньше денег, чем для приобретения базового актива в том же объеме. От инвестора требуется внести залог — гарантийное обеспечение (ГО). У каждого базового актива свой размер ГО, который формируется клиринговым центром на основе цены контракта и предполагаемой волатильности. Гарантийное обеспечение выступает своеобразной страховкой, которую требует биржа за свою работу. Чаще всего ГО составляет до 15% от стоимости контракта. По его истечении производятся окончательные расчеты с учетом суммы гарантийного обеспечения.

У фьючерса есть еще один важный параметр — день экспирации (окончания обращения), он указан в карточке контракта. На Московской бирже фьючерсы закрываются ежеквартально: в марте, июне, сентябре, декабре, обычно в третий четверг месяца либо ежемесячно.

Фьючерс на газ за день вырос на 19%. Что это значит и заработает ли на этом российский инвестор? (спойлер: нет)

В конце каждого дня по наиболее репрезентативной цене, обычно по цене закрытия, происходит перерасчет взаимных обязательств. Прибыль или убыток от торговли фьючерсами называется вариационной маржой. Разница между ценой открытия позиций и ценой закрытия либо начисляется на счет инвестора, либо списывается. После продажи фьючерса участник торгов получает обратно замороженные под ГО деньги. Также биржа пересчитывает вариационную маржу сделки, то есть фиксирует ее финансовый результат.

Польза фьючерсов: зачем покупать и как зарабатывать

Фьючерсная система торговли с изначальным сравнительно небольшим залогом, ежедневным перерасчетом цены и списанием или начислением разницы делает торговлю фьючерсными контрактами привлекательной для спекулянтов, так как может принести очень высокую доходность.

В то же время торговля фьючерсами — один из самых рискованных видов инвестиций на бирже.

Узнать курсы валют

С другой стороны, фьючерсный рынок позволяет поставщикам и покупателям страховать (хеджировать) свои риски, связанные с изменением цены в будущем. А за счет системы маржинальных взносов участники могут отвлекать денежные средства на страховку в пределах приемлемого минимума.

Главное, что нужно знать о фьючерсах

Фьючерс — это производная ценная бумага, которая обращается на бирже, на срочном рынке. Фьючерс появляется благодаря договору между продавцом и покупателем о поставке базового актива в будущем по цене, которая определяется в момент заключения сделки.

Фьючерсы бывают поставочными и расчетными, но в современном мире большая доля фьючерсов являются расчетными и существуют как инструмент заработка на бирже.

Фьючерсные контракты можно разделить на несколько видов в зависимости от рынка, на котором котируется базовый актив:

• Индексные фьючерсы (фьючерсы на индекс Мосбиржи, на индекс «голубых фишек»).
• Товарные фьючерсы (фьючерсы на нефть, золото, пшеницу).
• Фьючерсы на инструменты фондового рынка (фьючерсы на российские акции, иностранные акции, депозитарные расписки).
• Фьючерсы на инструменты денежного рынка (фьючерсы на валюту, на ставку RUONIA).

Для покупки фьючерсов нужно меньше денег, чем для приобретения базового актива в том же объеме. От инвестора требуется внести залог — гарантийное обеспечение (ГО).

В отличие от акций и облигаций у фьючерсов нет эмитентов — компаний, которые их выпускают. Вместо этого есть продавцы и покупатели, которые готовы заключать между собой договоры, а посредником между ними является торговая площадка, то есть биржа, которая определяет условия, требования и правила торгов.

С помощью сервиса Банки.ру вы можете изучить тему инвестиций, почитать актуальную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить акции, облигации или ПИФы и найти интересующие вас криптовалюты.

Вас также может заинтересовать:

Как заработать на инвестициях в Интернете: что важно знать